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岑智勇:要慎防水多金沉 更警剔流动性陷阱

2020-03-25 09:56:55 来源:新 责任编辑:35 字体:

昨天恒指高开高走,全日波幅 369.76点。恒指收报 22663.49点,升967.36 点或4.46%,成交金额 1377.97亿元。国指收报 9184.44点,升432.68点或4.94%;上证收报 2722.44点,升62.27点或2.34%。三项指数都向好,以港股走势较佳。

恒指最高升至 22753.01点,最终以阳烛“陀螺”收市。MACD快慢线负差距收窄,走势转佳。全日上升股份1279只,下跌 492只,整体市况向好。

信利国际(0732)发出盈喜,料2019财年的股东应占未经审核综合溢利将会大幅增加约6倍至5亿元以上。盈利上升原因为分占联营公司亏损大幅减少,由2018年的4.44亿元减少至2400万元,原因是主要联营公司信利(惠州)智能显示的财务和经营业绩显著改善。

诚如笔者昨日指出,各国央行推出宽松货币政策都未能提振投资者信心,各国政府应改用财政政策,甚至是多国联手推出方案。在经济运行正常的情况下,央行利用宽松货币政策是有助降低资金成本,好让商家们利用便宜资金去拓展业务,从而拉动经济发展及就业情况。不过,刻下情况显然是“非典型”,央行若只懂盲目“放水”,最终只会跌入流动性陷阱。流动性陷阱是凯因斯最先提出,指出当一定时期的利率水平降低到不能再低时,此时无论货币数量如何增加,利率再也不会下降。即使是利率低得接近于零,也不能够使银行贷款、商业投资、消费真正运作起来。利率太低,人们宁愿持有现金,最后扩张性货币政策失去了作用。

虽然在玄学角度去看,有“水多金沉”之说。但在投资世界中,在流动性陷阱的情况下,投资者可能很快联想到货币与金本位的问题,加上瑞士有炼金厂暂停营运,料将会进一步推升金价,以及黄金相关资产。诚然,近日黄金价格波动,投资者应注意风险。

反之,政策应好好运用财政政策,对症下药,将局面拨乱反正后,才再推出货币政策去推动经济。昨晚,投资者正就是憧憬美国的财政政策 - 参议院可望通过总额2万亿美元的紧急经济援助计划,成功带动昨晚美股造好,其中道指升11.4%,创1933年以来最大单日百分比升幅。标指及纳指分别升9.4%及8.1%。

夜期及ADR向好,料恒指可高开。不过,由于连日来累积跌幅不少,料不少投资者会趁反弹获利或减持。若指数未能上破3月18日高位23425.03点,指数或会高开低走。

个股

中国平安 (2318)的主要业务包括提供多元化的金融产品及服务,主要着力于开展保险、银行、资产管理及金融科技与医疗科技业务。

集团在2019财年的个人业务营运利润1,228.02亿元 (人民币,下同),同比增长 25.7%;寿险及健康险业务实现营运利润889.50亿 元,同比增长24.7%;平安产险综合成本率96.4%,持续优于行业,实现营运利润209.52亿元,同比增长 70.7%;平安银行(000001,股吧)实现净利润281.95亿元,同比增长13.6%。零售业务营业收入和净利润同比分别增长29.2%、13.8%。股东应占的营运利润1,329.55亿元,同比增长18.1%,营运ROE为21.7%;归 股东应占净利润1,494.07 亿元,同比增长39.1%。

近日集团股价偏软,但在金融科技系统出现搏反弹信号。股份上日收报73.5元,市盈率7.819倍,周息率 3.117%。

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