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春季行情提前启动?私募加仓,沪指站稳3000点,仓位创3个月新高

2019-12-20 13:46:35 来源:新 责任编辑:6 字体:

  12月以来,随着A股行情的回暖,沪指重新站上3000点重要关口,投资者热情迅速升温。作为市场重要买方机构,私募们再次摩拳擦掌,一些此前获利了结的私募也紧急加仓,积极应对市场新变化。

  春季行情或已提前启动

  受中央经济工作会议对明年经济工作定调偏暖和贸易摩擦阶段性缓和的驱动,市场情绪明显改善,重要指数均创出阶段性新高。

  “市场情绪明显改善,我们判断2020年的春季行情或已提前启动。”星石投资首席策略研究官方磊说。

  方磊认为,中央经济工作会议中性偏暖的定调和贸易摩擦阶段性缓和是此次行情的主要催化。从国内来看,对于2020年的宏观政策有四个方面的值得期待,第一、2020年宏观经济的政策目标,“稳”字是核心;第二、货币政策更加灵活多样;第三、房地产调控方面因城施策将全面落实,不排除部分地区房地产调控存在松动的可能;第四、“去杠杆”或已暂告一段落。

  从国际来看,贸易摩擦达成阶段性成果也是行情转暖的重要催化剂。此次在平等谈判的基础上,双方就贸易问题达成阶段性协议,全市场的风险偏好有比较明显的改善。2020年是美国的大选之年,从选举的角度分析,特朗普有继续同中国谈判,达成更进一步协议的动力。

  私享基金总经理陈建德则认为,行情有可能会继续上涨。

  “今年以来,有部分核心资产涨幅较大,估值也已经得到较大的修复。但是目前上证50指数仍然仅10倍左右市盈率、沪深300指数也仍仅12倍市盈率,这个估值水平仍然很低,在国内无风险收益率继续下行的背景下,这类资产不论是和国内固定收益类资产去比较、还是和欧美资本市场的估值水平去比较,都具有很大的估值优势、性价比优势,这类资产里的很多标的是很值得重仓配置。”陈建德说。

  私募积极加仓布局

  一边看涨行情,多数私募也开始“真枪实弹”加仓。

  私募排排网12月16日发布的国内股票策略私募基金仓位监测数据显示,截至12月6日,百亿级私募最新仓位为79.85%,创今年9月以来的近三个多月新高。

  “在仓位方面,我们现在是满仓状态,部分产品还加了一部分券商融资买入的杠杆。”陈建德说。

  “我们将维持现有仓位,同时对明年进行积极布局。主要包括5G商用后带来的手机终端更换周期,可穿戴设备的高增长,以及后端应用等方面的机会。消费和医药等行业我们长期看好,其中的优质龙头公司目前看并没有出现增长放缓的情况,有些甚至还在加速,因此我们会维持这类公司的配置。如果明年1季度之后CPI能够见顶回落,货币宽松的力度很可能加大,届时风险偏好将得到有效提升,我们将增加科技类成长股的配置比例。”清和泉资本表示。

  在清和泉资本看来,近期市场活跃,主要是受贸易摩擦缓解带来的风险偏好提升,以及资本市场改革推进的预期升温。市场风格主要受科技的创新周期影响,成长股更多的是在科技领域,无论是医药类还是电子类,这都属于科技周期问题。2015年牛市最高点时正是4G周期的顶部区域,4G的建设渗透率等已经达到顶部,后续肯定会放缓,因此后续几年科技股表现并不好,反而价值股表现较好。到了现在,正处于4G往5G切换的过程,按照2012年3G往4G切换的情况来看,当前市场公认的AR、高清视频、云游戏等都将会是5G时代会有大规模应用的领域,因此目前A股相关个股都表现不错。

  纯达基金投研负责人林辉平表示,近期市场受益于中美贸易谈判第一阶段达成协议,风险偏好提升,放量普涨,上证指数强势突破3000点,市场关注度提升。当前时点,在市场热情高涨的时候探讨指数点位或者方向意义不大,因为从技术面来看短期市场放量上涨,突破关键点位,后续预计仍有空间;但从交易面看,上涨意味着获利盘增加,未来存在下行压力,多空都有理由。

  “中长期市场的利好因素较多,有利于提升整体风险偏好和估值水平。市场分歧较大的方面是企业盈利拐点何时出现,我们认为随着宏观经济的企稳,盈利企稳是大概率时间,如果盈利拐点出现,市场将出现盈利、估值双升的‘戴维双击’格局。在此之前,推动市场的主要是估值因素,短期或有波动,但中枢上移是大概率事件。此外随着外资占比提升,A股机构化是大势所趋,预计未来市场波动率有望下行,优质核心资产的定价权争夺将成为市场焦点。” 林辉说。

  小盘股持续发力,指数估值高度分化

  值得注意的是,上周A股的格局依旧是大票跑赢小票。然而进入本周,随着市场情绪的回暖,小票开始活跃起来。其中,创业板指数更是创下19个月新高。

  南方基金的基金经理孙伟向券商中国记者表示,近几年来大盘股相对小盘股的持续强势,很大程度上是对15年小盘股显著估值泡沫的纠偏。当前时点,中小盘核心指数中证500市盈率仅为25.57倍,仍处于历史相对低位,相比上证50和沪深300等大盘股指数的历史估值分位数更低,意味着中小盘指数相比大盘指数的估值泡沫已基本消失。

  除了创业板,近期科创板也全线回暖,表现抢眼。18日,三大指数收盘翻绿,科创板指则强势飘红,芯源微、安恒信息、卓易信息、当虹科技四只股票涨停,涨幅分别是23.98%、20%、20%、17.65%。

  另一个值得关注的指标就是两融数据。在A股站上3000点的同时,融资资金快速进场。截至12月17日收盘,两市融资融券余额达到9993.87亿元,创出年内新高。与此同时,科创板两融也出现快速攀升。

  老牌知名私募重阳投资日前发布了2020年投资策略。重阳投资表示,展望2020年,公司选择采取“守望相助”的投资策略:“守”是守护那些事关国计民生但又被市场严重低估的优质公司;“望”是冀望那些真科技、真创新,尤其是具备“硬科技”实力的优质公司。科技突围是中国赢得国际竞争的关键,在这方面我们已经没有退路,必须迎难而上。以中国目前的发展水平和综合国力,重阳预计将有一批卓越的硬科技公司脱颖而出;“相助”指的是兼顾稳健防御与选择性进取。

  另外,重阳投资认为,如果2020年“一内一外”两大变量的关系良性演进,中国股市不排除超预期上涨的可能性。特别是港股市场,当前估值处于历史低位,而且更为国际化,资金天然有逐利的特征,负利率地区的资金很可能另寻避风港,港股市场无疑是一个很好的潜在选择。结合历史规律,公司判断,港股有可能先于A股见底,并先于A股演绎指数行情。

  明曜投资表示,估值是我们关注的核心要素之一。好的价格足以让普通资产变成好的投资机会,坏的价格会让一个优秀企业成为糟糕的交易体验。

  就目前来看,指数估值目前呈现高度分化状态。截至12月18日收盘,创业板年内涨幅高达43.33%,市盈率也攀升至49倍;深证成指年内的涨幅也达到了42.20%,但市盈率只有24倍;上证综指年内涨幅仅为20.98%,市盈率仅为13.1倍。

  孙伟认为,大盘指数中不同行业也存在一定分化,虽然主要消费和可选消费经过持续上涨后估值位于自身历史相对高位,但大金融估值仍低于历史均值,尤其是中证银行指数市净率仅为0.82倍,位于历史极限低位,兼之银行业超10%的ROE水平和近4%的高股息率,长期配置价值凸显。

  明曜投资则认为,市场热议的新一轮刺激政策推动的所谓“新周期”或者“短周期恢复”,这其实是眷恋过去模式的一种捕风捉影,逆周期政策的边际效果越来越弱已是一个不争的事实,再不惜代价地刺激短期经济数据,只会让潜在经济问题在未来变得越发棘手。

  “我们越发发现医疗服务、消费和科技等行业的雪道又长又厚,也很高兴看到这些板块优质资产、核心资产的回调,越来越多好公司进入我们的“击球区”,我们坚持交通运输等稳定行业的股票,坚决加仓消费和医疗服务。”明曜投资表示。

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